Küresel Ekonomi 2023

Dünya parçalanmayı önlemeli

Şimdi, 2023'te görünümün kararması beklenen küresel ekonomi için özellikle zorlu bir zaman.

Üç güçlü güç küresel ekonomiyi geri çekiyor: Rusya ve Ukrayna arasındaki çatışma, yaşam maliyeti krizi ve kalıcı ve genişleyen enflasyon baskısı ve Çin ekonomisinin yavaşlaması ortasında para politikasını sıkılaştırma ihtiyacı.

Uluslararası Para Fonu'nun Ekim ayındaki yıllık toplantıları sırasında, küresel büyümenin geçen yıl yüzde 6,0'dan bu yıl yüzde 3,2'ye yavaşlaması öngördük. Ve 2023 için, tahminimizi yüzde 2,7'ye düşürdük - Temmuz ayında birkaç ay önce öngörülenden 0,2 puan daha düşük.

Küresel yavaşlamanın geniş tabanlı olmasını bekliyoruz, ülkeler küresel ekonominin üçte birini bu yıl veya bir sonraki sözleşmeye açıklıyor. En büyük üç ekonomi: ABD, Çin ve Euro bölgesi durmaya devam edecek.

Gelecek yıl küresel büyümenin yüzde 2'nin altına düşme şansı olan dörtte biri var - tarihi bir düşük. Kısacası, en kötüsü henüz gelmedi ve Almanya gibi bazı büyük ekonomilerin gelecek yıl durgunluğa girmesi bekleniyor.

Dünyanın en büyük ekonomilerine bir göz atalım:

Amerika Birleşik Devletleri'nde, parasal ve finansal koşulların sıkılaştırılması, 2023'te büyümenin yaklaşık yüzde 1 olabileceği anlamına geliyor.

Çin'de, zayıflama mülk sektörü ve daha zayıf küresel talep nedeniyle gelecek yılki büyüme tahminini yüzde 4,4'e düşürdük.

Euro bölgesinde, Rusya-Ukrayna çatışmasının neden olduğu enerji krizi ağır bir ücret alıyor ve büyüme projeksiyonumuzu 2023 için yüzde 0,5'e düşürüyor.

Hemen hemen her yerde, hızla artan fiyatlar, özellikle gıda ve enerji fiyatları, savunmasız haneler için ciddi zorluklara neden oluyor.

Yavaşlamaya rağmen, enflasyon baskıları beklenenden daha geniş ve daha kalıcı olduğunu kanıtlamaktadır. Küresel enflasyonun, 2024 yılına kadar yüzde 4,1'e çıkarılmadan önce 2022'de yüzde 9,5 oranında zirveye ulaşması bekleniyor. Enflasyon da gıda ve enerjinin ötesinde genişliyor.

Görünüm daha da kötüleşebilir ve politika değişimleri zorlaşmıştır. İşte dört temel risk:

Parasal, mali veya finansal politika riski, yüksek belirsizlik döneminde keskin bir şekilde artmıştır.

Finansal piyasalardaki kargaşa, küresel finansal koşulların bozulmasına ve ABD dolarının daha da güçlenmesine neden olabilir.

Enflasyon, özellikle işgücü piyasaları son derece sıkı kalırsa, daha kalıcı olabilir.

Son olarak, Ukrayna'daki düşmanlıklar hala şiddetleniyor. Daha fazla yükselme, enerji ve gıda güvenliği krizini daha da kötüleştirecektir.

Artan fiyat baskıları, gerçek gelirleri sıkarak ve makroekonomik istikrarı zayıflatarak mevcut ve gelecekteki refah için en acil tehdit olmaya devam etmektedir. Merkez bankaları artık fiyat istikrarını geri yüklemeye odaklanmıştır ve sıkma hızı keskin bir şekilde hızlandı.

Gerektiğinde, finansal politika piyasaların istikrarlı kalmasını sağlamalıdır. Bununla birlikte, dünyanın dört bir yanındaki merkez bankalarının, para politikasının enflasyona sıkı sıkıya odaklanmasıyla istikrarlı bir el tutması gerekmektedir.

ABD dolarının gücü de büyük bir zorluktur. Dolar, 2000'lerin başından beri en güçlü. Şimdiye kadar, bu artış çoğunlukla ABD'deki para politikasının sıkılaştırılması ve enerji krizi gibi temel güçler tarafından yönlendiriliyor.

Uygun yanıt, fiyat istikrarını korumak için para politikasını kalibre etmektir ve döviz kurlarının ayarlanmasına izin verirken, finansal koşullar gerçekten kötüleştiğinde değerli döviz rezervlerini korumaktır.

Küresel ekonomi fırtınalı sulara giderken, şimdi gelişmekte olan piyasa politika yapıcılarının kapakları yıkma zamanı.

Avrupa'nın görünümüne hükmetmek için enerji

Gelecek yılın görünümü oldukça korkunç görünüyor. Euro bölgesinin GSYİH'nın 2023'te yüzde 0,1'lik sözleşmesinin bir fikir birliğinin biraz altında olduğunu görüyoruz.

Bununla birlikte, enerji talebinde başarılı bir düşüş - mevsimsel sıcak hava yoluyla desteklenir - ve yüzde 100 yakın kapasitede gaz depolama seviyeleri, bu kış boyunca sert enerji rasyonu riskini azaltmaktadır.

Yıl ortasına kadar, düşen enflasyon gerçek gelirlerde kazançlara ve sanayi sektöründe iyileşmeye izin verdiğinden durum iyileşmelidir. Ancak önümüzdeki yıl Avrupa'ya akan neredeyse hiç Rus boru hattı gazı olmadan, kıtanın tüm kayıp enerji kaynaklarını değiştirmesi gerekecek.

Yani 2023 makro hikayesi büyük ölçüde enerji tarafından dikte edilecek. Nükleer ve hidroelektrik çıkış için gelişmiş bir görünüm, kalıcı derecede enerji tasarrufu ve yakıt ikamesi ile birlikte gazdan uzakta, Avrupa'nın derin bir ekonomik kriz geçirmeden Rus gazından uzaklaşabileceği anlamına geliyor.

Enflasyonun 2023'te daha düşük olmasını bekliyoruz, ancak bu yıl yüksek fiyatların uzun süresi daha yüksek enflasyon riski oluşturuyor.

Ve Rus gaz ithalatının neredeyse tamamen sonuyla, Avrupa'nın envanterleri yenileme çabaları 2023'te gaz fiyatlarını yükseltebilir.

Çekirdek enflasyon resmi başlık rakamından daha az iyi huylu görünüyor ve 2023'te tekrar yüksek olmasını bekliyoruz ve ortalama yüzde 3,7. Mallardan gelen güçlü bir disflasyon eğilimi ve hizmet fiyatlarında çok daha yapışkan bir dinamik çekirdek enflasyonun davranışını şekillendirecektir.

Enerji olmayan mallar enflasyonu, talepteki bir değişim, kalıcı arz sorunları ve enerji maliyetlerinin geçişinden dolayı yüksektir.

Ancak küresel emtia fiyatlarındaki düşüş, tedarik zinciri gerilimlerini hafifletme ve envanter / sipariş oranının yüksek seviyeleri bir geri dönüşün yakın olduğunu göstermektedir.

Çekirdeğin üçte ikisini ve toplam enflasyonun yüzde 40'ından fazlasını temsil eden hizmetlerle, enflasyon için gerçek savaş alanı 2023'te olacak.