Küresel Ekonomi 2023

Dünya parçalanmayı önlemeli

Şu anda küresel ekonomi için özellikle zorlu bir dönem ve görünümün 2023'te kararması bekleniyor.

Küresel ekonomiyi üç güçlü güç engelliyor: Rusya ile Ukrayna arasındaki çatışma, hayat pahalılığı krizi ile kalıcı ve genişleyen enflasyon baskıları arasında para politikasını sıkılaştırma ihtiyacı ve Çin ekonomisindeki yavaşlama.

Uluslararası Para Fonu'nun ekim ayındaki yıllık toplantılarında küresel büyümenin geçen yıl yüzde 6,0'dan bu yıl yüzde 3,2'ye yavaşlayacağını tahmin etmiştik.Ve 2023 için tahminimizi yüzde 2,7'ye düşürdük; bu, birkaç ay önce Temmuz'da öngördüğümüzden 0,2 puan daha düşük.

Küresel yavaşlamanın geniş tabanlı olmasını ve küresel ekonominin üçte birini oluşturan ülkelerin bu yıl veya önümüzdeki yıl daralmasını bekliyoruz.En büyük üç ekonomi: Amerika Birleşik Devletleri, Çin ve Euro bölgesi duraklamaya devam edecek.

Gelecek yıl küresel büyümenin tarihin en düşük seviyesi olan yüzde 2'nin altına düşme ihtimali dörtte bir.Kısacası en kötüsü henüz gelmedi ve Almanya gibi bazı büyük ekonomilerin önümüzdeki yıl resesyona girmesi bekleniyor.

Dünyanın en büyük ekonomilerine bir göz atalım:

Amerika Birleşik Devletleri'nde sıkılaşan parasal ve finansal koşullar, büyümenin 2023'te yüzde 1 civarında olabileceği anlamına geliyor.

Çin'de emlak sektörünün zayıflaması ve küresel talebin zayıflaması nedeniyle gelecek yılın büyüme tahminini yüzde 4,4'e düşürdük.

Avro Bölgesi'nde Rusya-Ukrayna çatışmasının neden olduğu enerji krizi ağır bir darbe vuruyor ve 2023 büyüme tahminimizi yüzde 0,5'e düşürüyor.

Başta gıda ve enerji olmak üzere hemen hemen her yerde hızla artan fiyatlar, hassas durumdaki hane halklarının ciddi sıkıntı yaşamasına neden oluyor.

Yavaşlamaya rağmen enflasyon baskıları beklenenden daha geniş ve kalıcı görünüyor.Küresel enflasyonun 2022'de yüzde 9,5 ile zirve yapması, ardından 2024'te yüzde 4,1'e gerilemesi bekleniyor. Enflasyon aynı zamanda gıda ve enerjinin ötesine de genişliyor.

Görünüm daha da kötüleşebilir ve politika ödünleşimleri son derece zorlu hale gelebilir.İşte dört temel risk:

Belirsizliğin yüksek olduğu bir dönemde para, maliye veya maliye politikalarının yanlış ayarlanması riski keskin bir şekilde arttı.

Finansal piyasalardaki çalkantılar küresel finansal koşulların kötüleşmesine ve ABD dolarının daha da güçlenmesine neden olabilir.

Enflasyon, özellikle işgücü piyasalarının aşırı derecede sıkı kalması halinde, bir kez daha daha kalıcı olabilir.

Son olarak Ukrayna'daki düşmanlıklar hâlâ sürüyor.Gerilimin daha da artması enerji ve gıda güvenliği krizini daha da kötüleştirecektir.

Artan fiyat baskıları, reel gelirleri daraltarak ve makroekonomik istikrarı baltalayarak mevcut ve gelecekteki refaha yönelik en acil tehdit olmaya devam ediyor.Merkez bankaları artık fiyat istikrarını yeniden sağlamaya odaklanmış durumda ve sıkılaşmanın hızı keskin bir şekilde arttı.

Gerektiğinde maliye politikası piyasaların istikrarlı kalmasını sağlamalıdır.Bununla birlikte, dünya çapındaki merkez bankalarının istikrarlı bir tutum sergilemesi ve para politikasının sıkı bir şekilde enflasyonu kontrol altına almaya odaklanması gerekiyor.

ABD dolarının gücü de büyük bir zorluktur.Dolar şu anda 2000'li yılların başından beri en güçlü seviyesinde.Şu ana kadar bu yükselişin çoğunlukla ABD'deki para politikasının sıkılaştırılması ve enerji krizi gibi temel güçlerden kaynaklandığı görülüyor.

Uygun tepki, para politikasını fiyat istikrarını koruyacak şekilde ayarlamak, döviz kurlarının ayarlanmasına izin vererek değerli döviz rezervlerini finansal koşullar gerçekten kötüleştiğinde korumaktır.

Küresel ekonomi fırtınalı sulara doğru giderken şimdi gelişen piyasa politika yapıcılarının kapıları kapatmasının zamanı geldi.

Enerji Avrupa'nın görünümüne yön verecek

Gelecek yıl için görünüm oldukça kasvetli görünüyor.Avro bölgesinin GSYH'sinin 2023'te yüzde 0,1 daraldığını görüyoruz ki bu da konsensüsün biraz altında.

Bununla birlikte, mevsimsel olarak sıcak havaların da yardımıyla enerji talebindeki başarılı düşüş ve yüzde 100'e yakın kapasitedeki gaz depolama seviyeleri, bu kış aylarında enerjinin sert şekilde karneye bağlanması riskini azaltıyor.

Yıl ortasına gelindiğinde, düşen enflasyonun reel gelirlerde artışa ve sanayi sektöründe toparlanmaya olanak sağlaması nedeniyle durumun iyileşmesi bekleniyor.Ancak gelecek yıl Avrupa'ya neredeyse hiç Rus boru hattı gazı akmayacağından, kıtanın kaybedilen tüm enerji kaynaklarını yenilemesi gerekecek.

Yani 2023'ün makro hikayesi büyük ölçüde enerji tarafından belirlenecek.Kalıcı düzeyde enerji tasarrufu ve gazdan uzak yakıt ikamesi ile birlikte nükleer ve hidroelektrik üretime yönelik iyileştirilmiş bir görünüm, Avrupa'nın derin bir ekonomik krize maruz kalmadan Rus gazından uzaklaşabileceği anlamına geliyor.

2023'te enflasyonun daha düşük olmasını bekliyoruz, ancak bu yıl yüksek fiyatların uzun süre devam etmesi daha yüksek enflasyon riski taşıyor.

Rusya'nın gaz ithalatının neredeyse tamamen sona ermesiyle birlikte Avrupa'nın stokları yenileme çabaları, 2023'te gaz fiyatlarının yükselmesine neden olabilir.

Çekirdek enflasyona ilişkin tablo, manşetteki rakamdan daha az olumlu görünüyor ve 2023'te ortalama yüzde 3,7 ile yeniden yüksek olmasını bekliyoruz.Mallardan gelen güçlü bir dezenflasyonist eğilim ve hizmet fiyatlarındaki daha istikrarlı dinamik, çekirdek enflasyonun davranışını şekillendirecek.

Enerji dışı mal enflasyonu, talepteki değişim, süregelen arz sorunları ve enerji maliyetlerinin yansıması nedeniyle şu anda yüksek.

Ancak küresel emtia fiyatlarındaki düşüş, tedarik zinciri gerilimlerinin azalması ve stok/sipariş oranının yüksek seviyeleri, bir toparlanmanın yakın olduğunu gösteriyor.

Hizmetlerin çekirdeğin üçte ikisini ve toplam enflasyonun yüzde 40'ından fazlasını temsil etmesiyle, 2023'te enflasyona karşı gerçek savaş alanı burası olacak.